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      江陵網(wǎng)
      
標題: 5000億余額寶“紅與黑” 銀行的絕地反擊？ [打印本頁]
      

      
作者: 無憂    時間: 2014-3-3 11:30
      
標題: 5000億余額寶“紅與黑” 銀行的絕地反擊？
      余額寶5000億的體量引來更多熱議，繼取締論后，又有銀行業(yè)協(xié)會的“偏袒”建議。
      

      

      

      

      
2月27日，中國經(jīng)濟網(wǎng)報道稱，銀行業(yè)協(xié)會近日召集相關會員行研究銀行存款自律規(guī)范措施，并將出臺相關自律規(guī)范文件規(guī)范相關存款利息，要求各行嚴格遵守相關監(jiān)管規(guī)定，利率上限執(zhí)行同檔次基準利率1.1倍，提前支取按照活期存款利率計息或收取罰息。
      

      
并建議應將余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融貨幣基金存放銀行的存款納入一般性存款管理，不作為同業(yè)存款，按規(guī)定繳納存款準備金。
      

      
一石激起千層浪，記者采訪多家互聯(lián)網(wǎng)金融人士，他們的一致反應是，只針對互聯(lián)網(wǎng)金融貨幣基金來做這種規(guī)定和安排極為不妥，中銀協(xié)為銀行代言的立場有失金融改革開放公平性，“寶寶們”與其他貨幣基金的本質(zhì)是完全一樣的，唯一的不同是采取了互聯(lián)網(wǎng)銷售的方式。
      

      
鯰魚攪動利率市場化
      

      
盡管余額寶成長的路上遭遇“少年維特”的煩惱，但由其燎原的存款利率市場化卻剛剛開始。
      

      
與其坐以待斃，不如先自我革命。2月28日，歷經(jīng)7個多月籌備的民生銀行“直銷銀行”正式上線，首期推出了貨幣基金產(chǎn)品“如意寶”，人民幣儲蓄增值產(chǎn)品“隨心存”和滿足客戶資金匯劃需求的“輕松匯”。同步跟進的還有興業(yè)銀行，記者獲悉，該行聯(lián)手興業(yè)全球基金將于3月初推出新一代余額理財工具“掌柜錢包”。
      

      
這看似一小步微調(diào)，實則一大步的改革，這意味著兩家銀行未來存款將大幅減少，貨幣基金將會出現(xiàn)大體量，從而將基本實現(xiàn)在網(wǎng)絡平臺“實質(zhì)意義上”的利率市場化。
      

      
盡管對互聯(lián)網(wǎng)金融貨幣基金的爭議風波一浪高過一浪，但無論如何，以洪崎行長為代表的銀行家們不再傲慢，他表示，“民生銀行清醒地認識到，傳統(tǒng)銀行業(yè)已經(jīng)深處于一個由移動互聯(lián)技術駕馭的重塑金融生態(tài)的嶄新時代，互聯(lián)網(wǎng)金融方向已定，銀行必須為自身注入互聯(lián)網(wǎng)的基因�！�
      

      
重塑金融生態(tài)這一嶄新時代的正是余額寶的推出，盡管近日支付寶沒有披露最新的規(guī)模數(shù)據(jù)，只披露了截至2月26日，有超過6000萬用戶把資金交給余額寶管理，收益率仍高達6.1140%。
      

      
但業(yè)內(nèi)人士估計，目前余額寶規(guī)�；蜻_5000億元。對比的是，1月底中國貨幣基金規(guī)模尚未突破萬億，過去8個月，余額寶從零開始，以一己之力占到整個貨幣基金市場的三成以上。
      

      
“如果什么都不做，就只能任憑自己的存款流失�！泵裆y行內(nèi)部人士接受《華夏時報》記者采訪時稱，直銷銀行的推出直接將民生加銀、匯添富兩家貨幣基金“邀請”到了自家的儲蓄賬戶，主動提高負債成本，挽留住自己的存款客戶。
      

      
民生銀行2012年年報顯示，其活期存款占比超過35%，獲取成本大概為年息0.5%。如果其原有活期客戶大面積轉(zhuǎn)入貨基，目前較低的短期協(xié)議存款利率也高達4%以上，若不能借此吸引外部存款流入，民生銀行的資金成本將飆升，凈息差和利潤也會相應受損。
      

      
在某國有大行人士看來，短期來看，“殺敵一千，自損八百”創(chuàng)新推廣存疑；長期來看，如果民生銀行能夠把自己的直銷銀行規(guī)�？焖僮龃�，生息資產(chǎn)的規(guī)模擴張或能彌補部分利差收窄對其業(yè)績的負面影響，但仍不容樂觀。
      

      
2月28日當天，本報記者走訪了多家民生銀行網(wǎng)點及社區(qū)銀行，工作人員并未向前來咨詢理財業(yè)務的用戶推薦直銷銀行產(chǎn)品。這意味著“實質(zhì)意義上”的利率市場化只發(fā)生在網(wǎng)絡平臺，尚未延伸至物理網(wǎng)點。
      

      
銀行絕地反擊
      

      
余額寶像鯰魚一樣打亂了銀行利率市場化的節(jié)奏，動了銀行的乳酪和地盤，儲蓄存款被大大分流的同時，存款成本被抬升。
      

      
根據(jù)央行最新公布的1月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示， 1月新增人民幣貸款1.33萬億元，創(chuàng)近4年來最高，但同時，1月存款驟降9402億元，大量短期存款一夜間不知去向。
      

      
中國銀行業(yè)急了，一面推出T+0貨幣基金市場反擊戰(zhàn)，一面聯(lián)手通過中國銀行業(yè)協(xié)會欲“收編”。
      

      
同樣對余額寶保持高度警惕的還有證監(jiān)會，證監(jiān)會內(nèi)部已組織多次政策研討會，針對貨幣基金流動性風險和利率風險，未來證監(jiān)會有可能出臺措施，全面提高基金公司風險準備金計提比例。
      

      
似乎這一切都是協(xié)議存款（同業(yè)存款）惹的禍，這是目前貨幣市場基金主要配置資產(chǎn)，占比達到90%以上，監(jiān)管之手統(tǒng)一指向了協(xié)議存款。
      

      
從2003年貨幣市場基金誕生開始，一直都以債券作為最主要的投資資產(chǎn)，占比一般都在60%以上。2011年10月底，證監(jiān)會一紙新規(guī)助推了債券到同業(yè)存款的轉(zhuǎn)變過程。
      

      
新規(guī)突破了原先“貨幣市場基金投資于定期存款的比例，不得超過基金資產(chǎn)凈值的30%”的限制，由于存款的估值比債券更為穩(wěn)定，且可以提前支取，收益率也高于債券。
      

      
中金公司指出了同業(yè)存款配置背后的基本邏輯，“貨幣市場基金配置的協(xié)議存款屬于同業(yè)存款范疇，與一般存款不同，不需要繳納法定存款準備金。過去兩年，隨著銀行表內(nèi)非標業(yè)務的發(fā)展，銀行吸收同業(yè)存款需求也快速上升，同業(yè)存款市場規(guī)模也日益擴大（2013年年底超過10萬億）�！�
      

      
當質(zhì)疑余額寶推高了銀行存款成本時，需要反思的是，商業(yè)銀行非標業(yè)務與余額寶這對孿生兒可以說是順勢而生，互相成就。
      

      
余額寶運營團隊也表示，當前銀行間資金成本居高不下的原因在于資金需求過于旺盛，根源在于產(chǎn)能過剩，歸咎于貨幣基金的說法過于片面，并沒有抓住問題的本質(zhì)：“遏制資金利率快速上行并且居高不下的根源在于遏制資金需求，最本質(zhì)的要求是實體經(jīng)濟去產(chǎn)能、降杠桿，而不應該將剛剛發(fā)展起來的貨幣基金扼殺在搖籃中，退一步講，即便短時間內(nèi)我國貨幣基金全部消失，也無法解決社會融資成本居高不下的難題。”
      

      
可以讓銀行松口氣的是，在打擊影子銀行的既定政策之下，同業(yè)存款火爆背后的同業(yè)業(yè)務擴張基礎也面臨動搖。
      

      
另一個背景是，貨幣市場資金比去年年終以來稍有寬松，資金價格已經(jīng)穩(wěn)定回落。記者從基金公司獲悉，協(xié)議存款利率出現(xiàn)大幅下滑，1月期在4%上下，3月期為5%左右，6月期也不到6%。
      

      
九龍治水的監(jiān)管缺失
      

      
那么，目前余額寶的風險有多大？在中國財經(jīng)大學金融學院教授看來，在目前市場環(huán)境下風險基本為零。余額寶90%以上的資金以協(xié)議存款的方式存入銀行，盡管當下業(yè)界在熱議打破信托剛性兌付的問題，但對銀行存款的剛性兌付從不存在任何異議。因此，問余額寶的風險有多大，就等于問銀行倒閉的概率有多大。
      

      
這暗含的一個假設條件是，銀行是有國家擔保的。但顯然這種公然的制度性的監(jiān)管套利，會隨著利率市場化的進程而不復存在。
      

      
事實上，不存在沒有風險的貨幣基金，美國大名鼎鼎的第三方支付先驅(qū)PayPal在2011年貨幣基金清盤破產(chǎn)的時間并不久遠。
      

      
當越來越多的互聯(lián)網(wǎng)金融“寶寶”、銀行版“寶寶”出生，一旦市場逆轉(zhuǎn)，風險發(fā)生，擠兌來臨，該如何應對？監(jiān)管部門又該誰來承擔責任？
      

      
與美國的PayPal是由美國證監(jiān)會監(jiān)管不同的是，中國的支付寶原則上由央行監(jiān)管，誕生于2013年的余額寶脫胎于央行監(jiān)管的第三方支付平臺支付寶，借道證監(jiān)會監(jiān)管的公募基金通道而出生，而投資主要投向銀監(jiān)會監(jiān)管的銀行協(xié)議存款等領域。
      

      
那么，余額寶的監(jiān)管涉及多個監(jiān)管機構(gòu)，誰來牽頭，誰負責現(xiàn)場檢查？貨幣基金監(jiān)管思路應如何理順？
      

      
目前看來，中國銀行業(yè)協(xié)會、證監(jiān)會已經(jīng)開始調(diào)研吹風。銀監(jiān)會創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部主任王巖岫也曾強調(diào)，同傳統(tǒng)的金融服務相比，以互聯(lián)網(wǎng)和手機為介質(zhì)的金融業(yè)務沒有創(chuàng)造出新的金融模式，在本質(zhì)上跟銀行的傳統(tǒng)服務沒有根本區(qū)別。金融服務的對象、工具、法律關系沒有根本變化。
      

      
但耐人尋味的是，主管互聯(lián)網(wǎng)金融的央行副行長劉士余的看法是，“寬容加需要時間來觀察�！睆难胄械淖钚卤響B(tài)來看，寬容當然是不能突破“底線”：即不能非法吸收公眾存款、不能非法集資。
      

      
如此看來，一條漫長的博弈之路還需時日才能見分曉。
      

      





      

      

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